《健康中國(guó)2030規(guī)劃綱要》明確了以“共建共享、全面健康”建設(shè)健康中國(guó)的戰(zhàn)略主題，對(duì)完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系、創(chuàng)新醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)模式、提升醫(yī)療服務(wù)水平和質(zhì)量、優(yōu)化多元辦醫(yī)格局、發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)、完善藥品供應(yīng)保障體系、推進(jìn)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用等方面進(jìn)行了詳細(xì)部署，提出了以健康為中心，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)間深度融合，到2030年將建立體系完整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的健康產(chǎn)業(yè)體系。
這是我國(guó)建國(guó)以來首次在國(guó)家層面提出的健康領(lǐng)域中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，同時(shí)也為包括醫(yī)療、健康、醫(yī)藥、健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域帶來16萬億商機(jī)。
我們針對(duì)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)格局、整合型醫(yī)療體系、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、大數(shù)據(jù)應(yīng)用以及醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型幾個(gè)專題的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了梳理并對(duì)未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。我們相信伴隨“十三五”衛(wèi)生與健康規(guī)劃和深化醫(yī)改規(guī)劃的推進(jìn)，中國(guó)的大健康產(chǎn)業(yè)將會(huì)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的大變局時(shí)代
2016年，我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域迎來了風(fēng)起云涌的大變革時(shí)代，市場(chǎng)化的趨勢(shì)逐漸蔓延開來。一方面，各項(xiàng)利好政策接踵而至，鼓勵(lì)國(guó)家以外的資本進(jìn)入醫(yī)療系統(tǒng)的核心領(lǐng)域，以提高整個(gè)醫(yī)療系統(tǒng)的效率和質(zhì)量。另一方面，政府推開體制的大門，鼓勵(lì)醫(yī)生走出去，為市場(chǎng)化進(jìn)程注入新的活力。
民間資本掀起醫(yī)療投資熱潮
三個(gè)熱門領(lǐng)域百舸爭(zhēng)流
普華永道最新的一份調(diào)查顯示，2016年，醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)繼續(xù)呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。然而，面對(duì)泡沫漸顯的資本市場(chǎng)，投資方們變得更加冷靜，原來以投資體檢、美容、牙科等醫(yī)療服務(wù)為主的趨勢(shì)正轉(zhuǎn)向投資醫(yī)院、供應(yīng)鏈、康復(fù)、診療等核心醫(yī)療業(yè)務(wù)。從2015年開始，眾多基金的投資領(lǐng)域聚集度明顯增加，甚至紛紛成立醫(yī)療行業(yè)基金，對(duì)投資方向的篩選變得謹(jǐn)慎和嚴(yán)苛起來?；厥?016年，投資者似乎不約而同地對(duì)三個(gè)細(xì)分領(lǐng)域格外偏愛，包括公立醫(yī)院并購(gòu)、高端民營(yíng)醫(yī)院和醫(yī)療技術(shù)產(chǎn)業(yè)。究其根本，僅靠炒熱度與概念來吸金的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，而掌握核心醫(yī)療資源并真正為患者提供價(jià)值才是金主們衡量投資價(jià)值的關(guān)鍵。
中小型公立醫(yī)院成2016年熱門標(biāo)的
圖 1 2012年-2016年醫(yī)院并購(gòu)金額與數(shù)量
2016年，面對(duì)醫(yī)?？刭M(fèi)壓力與醫(yī)療資源持續(xù)分配不均，中小醫(yī)院的存活顯得愈加艱難，隨之而來的是政府釋放越來越多關(guān)于鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)的信號(hào)。面對(duì)巨大市場(chǎng)機(jī)遇，眾多投資方紛紛瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)，豪擲重金，加入到公立醫(yī)院的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中。從數(shù)據(jù)來看，2016年醫(yī)院并購(gòu)交易數(shù)量與2015年持平，交易金額實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，達(dá)134.5億元，是2015年的3倍，2012年的16倍。2016年并購(gòu)的醫(yī)院中，公立醫(yī)院成為熱門被投領(lǐng)域，并購(gòu)數(shù)量達(dá)31家，占2016年并購(gòu)醫(yī)院總數(shù)的65%。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院公共政策研究中心主任朱恒鵬預(yù)測(cè)，未來3到5年會(huì)出現(xiàn)醫(yī)院并購(gòu)大潮，40%的公立醫(yī)院將會(huì)被收購(gòu)?？v觀2016年的公立醫(yī)院并購(gòu)交易發(fā)現(xiàn)，并購(gòu)醫(yī)院以二級(jí)醫(yī)院為主，交易數(shù)量達(dá)19例，占全部公立醫(yī)院交易量的60%，而三級(jí)醫(yī)院僅占比31%[1]。
首先，究其火爆的原因，可總結(jié)為三點(diǎn)。
1.醫(yī)療資源分配不均使中小醫(yī)院難以存活
長(zhǎng)期以來，醫(yī)療資源分配不均一直是我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域的痛點(diǎn)之一，也是導(dǎo)致中小醫(yī)院難以存活的罪魁禍?zhǔn)?。大型三甲公立醫(yī)院擁有大量?jī)?yōu)秀人才和先進(jìn)設(shè)備，憑借資源優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)門庭若市，從而可以獲得更多優(yōu)質(zhì)資源；反觀部分中小醫(yī)院，大部分門可羅雀，入不敷出。有關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，省級(jí)醫(yī)院病床使用率達(dá)到120%，而鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院病床使用率不到25%[2]。由于中小型醫(yī)院缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，只能更加依賴以藥養(yǎng)醫(yī)等灰色收入，然而隨著醫(yī)保控費(fèi)被提上日程，使其現(xiàn)狀更加舉步維艱。醫(yī)療資源兩極分化的惡性循環(huán)不斷加劇，政府開始呼吁引入社會(huì)資本，來提升中小型醫(yī)療服務(wù)系統(tǒng)的效率，同時(shí)緩解地方政府和國(guó)企的財(cái)政負(fù)擔(dān)。
2.政策東風(fēng)頻吹
近年來，我國(guó)政府出臺(tái)一系列政策推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生改革的加速進(jìn)行，以期建立多元醫(yī)院產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，加速實(shí)現(xiàn)投融資渠道多元化。
2016年8月，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委發(fā)布《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2016-2020年）》指明，鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)。要加快推進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)成規(guī)模、上水平發(fā)展，將社會(huì)辦醫(yī)納入相關(guān)規(guī)劃。
2016年8月，中共中央國(guó)務(wù)院印發(fā)《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》明確提出：優(yōu)化多元辦醫(yī)格局。進(jìn)一步優(yōu)化政策環(huán)境，優(yōu)先支持社會(huì)力量舉辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)，推進(jìn)和實(shí)現(xiàn)非營(yíng)利性民營(yíng)醫(yī)院與公立醫(yī)院同等待遇。
2016年4月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2016年重點(diǎn)工作任務(wù)》指出：抓好社會(huì)辦醫(yī)政策落實(shí)，開展《國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)加快發(fā)展若干政策措施的通知》（國(guó)辦發(fā)〔2015〕45號(hào)）落實(shí)情況督查。
2015年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)加快發(fā)展若干政策措施的通知》，明確鼓勵(lì)地方探索公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)與社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)加強(qiáng)業(yè)務(wù)合作的有效形式和具體途徑，積極落實(shí)社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)各項(xiàng)稅收政策、將社會(huì)辦醫(yī)納入醫(yī)保定點(diǎn)范圍等。
3.外部配套資源逐步完備
目前已經(jīng)有多家大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)入該領(lǐng)域，相應(yīng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)也應(yīng)運(yùn)而生，并且項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)累積日趨成熟。一些上市企業(yè)宣稱要收購(gòu)幾十家到上百家公立醫(yī)院，甚至紛紛成立醫(yī)院并購(gòu)事業(yè)部。相關(guān)金融服務(wù)業(yè)，作為其配套資源，方興未艾。相關(guān)的項(xiàng)目管理人才隨著項(xiàng)目不斷成長(zhǎng)，同時(shí)，一些專業(yè)院校的商學(xué)院還開設(shè)了醫(yī)院投資與管理方向的專業(yè)課程，這些都為公立醫(yī)院收購(gòu)業(yè)務(wù)的人才輸出打下基礎(chǔ)。
其次，各路投資者前來瓜分這塊“大蛋糕”。2016年，大額投資不斷涌現(xiàn)，其中最引人注目的橫向投資是鳳凰醫(yī)療以37.2億元和12.4億元的投入分別和華潤(rùn)醫(yī)療及中信兩家大央企進(jìn)行聯(lián)姻，其中華潤(rùn)醫(yī)療成為公司控股股東，公司也易名為‘華潤(rùn)鳳凰醫(yī)療控股有限公司’。兩次投資幫助鳳凰醫(yī)療成功將五家公立醫(yī)院收入麾下，并晉升為亞洲最大規(guī)模民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。此外，從公立醫(yī)院的縱向投資方來看，包括大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)和藥企兩大類。
大型醫(yī)療集團(tuán)為獲優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，成主要投資方
2016年1月，恒康醫(yī)療支付1.2億元買下崇州二醫(yī)院有限公司70%股權(quán)；7月，陽光醫(yī)療以不低于5億的價(jià)格收購(gòu)淮南新康醫(yī)院；12月，中珠醫(yī)療以3686萬元收購(gòu)六安醫(yī)院65%股權(quán)。為何醫(yī)療集團(tuán)紛紛對(duì)公立醫(yī)院拋出橄欖枝？公立醫(yī)院相比私立醫(yī)院在很多方面更有優(yōu)勢(shì)，包括擁有更多優(yōu)良的醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目、完善的醫(yī)療管理體系、良好的醫(yī)生資源，已經(jīng)建立起來的公眾認(rèn)知度和多年沉淀的忠誠(chéng)患者資源，同時(shí)收購(gòu)公立醫(yī)院意味著將獲得醫(yī)院牌照和醫(yī)保定點(diǎn)資格。對(duì)于醫(yī)療集團(tuán)來說，擁有醫(yī)療資源的數(shù)量和質(zhì)量是決定其發(fā)展的核心，投資方可以利用這些已有的資源為未來布局醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)打下夯實(shí)的基礎(chǔ)。此外，如果企業(yè)本身有其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)，那么被收購(gòu)的公立醫(yī)院就可以發(fā)展成一個(gè)儲(chǔ)備醫(yī)護(hù)人員的資源池，為其源源不斷輸送人才，助力企業(yè)擴(kuò)大商業(yè)版圖、布局生態(tài)。
醫(yī)藥企業(yè)動(dòng)作頻繁，瞄準(zhǔn)縱向產(chǎn)業(yè)鏈的打通
近年來，藥企收購(gòu)醫(yī)院的交易事件不斷進(jìn)入大眾視野。2016年11月，海南海藥抓住公立醫(yī)院改革契機(jī)以3.4億元買下鄂鋼醫(yī)院，巨額交易額引外界關(guān)注，隨后董事長(zhǎng)劉悉承表態(tài)稱，近階段將以醫(yī)院并購(gòu)作為公司發(fā)展主線。海南海藥通過并購(gòu)醫(yī)院加快其醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域布局，形成集醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)于一體的“大健康產(chǎn)業(yè)”業(yè)務(wù)體系，為培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)做鋪墊。由此看來，打通“產(chǎn)業(yè)鏈”，是藥企主動(dòng)聯(lián)姻醫(yī)院的重要原因之一。中科院經(jīng)濟(jì)研究所數(shù)據(jù)顯示，2015年國(guó)內(nèi)各類藥品規(guī)模超過9200億元，但八成銷售在政府采購(gòu)為主導(dǎo)的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)[3]。藥企可以通過并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)鏈下游的擴(kuò)展，從而成功掌握醫(yī)院進(jìn)藥的話語權(quán)。
最后，前路依舊漫漫。從上文看，收購(gòu)公立醫(yī)院看起來似乎是雙贏的好交易，政府扔掉了燙手的山芋，資本方撿到了現(xiàn)成的優(yōu)質(zhì)資源，外部配套資源也初具規(guī)模。然而在實(shí)際操作中，投資人卻遇到眾多阻礙，甚至逐漸失去了耐心。
高昂的溝通成本
目前，雖然國(guó)家開始鼓勵(lì)民間資本流入公立醫(yī)院，但是針對(duì)公立醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)變動(dòng)卻始終持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前也沒有出臺(tái)明確的相關(guān)文件對(duì)投資方“如何參與”進(jìn)行規(guī)范。企業(yè)不僅要面對(duì)輿論的壓力，還要考慮醫(yī)院原有債務(wù)問題、經(jīng)費(fèi)與財(cái)政補(bǔ)償、資產(chǎn)評(píng)估與道德風(fēng)險(xiǎn)，甚至醫(yī)務(wù)人員編制問題。
較高的失敗風(fēng)險(xiǎn)
在收購(gòu)公立醫(yī)院過程中會(huì)涉及多個(gè)政府部門，而政府往往掌握著主動(dòng)和控制權(quán)，通常由政府決定哪些醫(yī)院可以被收購(gòu)，收購(gòu)的談判周期長(zhǎng)且談判失敗率高，有的項(xiàng)目甚至在快簽訂的時(shí)候由于某些原因被勒令叫停，因此，可以順利進(jìn)行的收購(gòu)標(biāo)的并不是很充足。即使在政府層面過關(guān)了，投資方還要獲得醫(yī)院從管理層到員工甚至當(dāng)?shù)鼐用竦闹С?，如果在任意環(huán)節(jié)遭遇反對(duì)聲音，都可能導(dǎo)致收購(gòu)項(xiàng)目的擱淺。2015年1月，鳳凰醫(yī)療欲收購(gòu)北京煤炭總醫(yī)院就因?yàn)槁毠し磳?duì)而以失敗告終。
高端私立醫(yī)院的興起
截至2016年6月，民營(yíng)醫(yī)院同比增加2184家醫(yī)療機(jī)構(gòu)[4]，民營(yíng)醫(yī)院的快速增長(zhǎng)，除了由于公立醫(yī)院被收購(gòu)后的產(chǎn)權(quán)變化，主要還是源自于社會(huì)資本的大量新建。雖然民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)早期面臨諸多不足，但隨著越來越多的社會(huì)資本涌入，并發(fā)揮專科治療等優(yōu)勢(shì)，逐漸被市場(chǎng)看好。2016年初，萬達(dá)集團(tuán)與英國(guó)國(guó)際醫(yī)院集團(tuán)的合作成為當(dāng)時(shí)最引人注目的高端醫(yī)療投資交易之一。萬達(dá)總投資150億元，在上海、成都、青島建設(shè)三座綜合性國(guó)際醫(yī)院，由IHG運(yùn)營(yíng)管理并使用IHG品牌(中文名為“英慈萬達(dá)國(guó)際醫(yī)院”)，把握住了投資先機(jī)。2016年資本對(duì)高端私立醫(yī)院格外青睞，探其緣由，可歸納一下三點(diǎn)：
1.放眼發(fā)達(dá)國(guó)家，私立醫(yī)院才是優(yōu)質(zhì)資源聚集地
美國(guó)私立醫(yī)院占總醫(yī)院數(shù)的85%，而且匯集了最優(yōu)秀的醫(yī)療資源。在日本，私立醫(yī)院占比80%，相比于公立醫(yī)院，提供更優(yōu)質(zhì)的個(gè)性化服務(wù)，深受高端患者的歡迎。對(duì)于英國(guó)，由于其特殊的全民福利醫(yī)療體制模式，公立醫(yī)院在英國(guó)唱重頭戲，而其私立醫(yī)院則是定位于高收入人群，聚集了眾多知名醫(yī)學(xué)專家[5]。縱觀發(fā)達(dá)國(guó)家，其私立醫(yī)院都是醫(yī)療系統(tǒng)中不可或缺的重要組成部分，且不約而同地定位于高端醫(yī)療這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。因此，隨著我國(guó)醫(yī)療體系不斷完善，未來發(fā)展面向于富裕人群的高端私立醫(yī)院或?qū)⒊蔀橼厔?shì)。
2.我國(guó)中高收入人群崛起，對(duì)高端醫(yī)療需求旺盛
公眾對(duì)于醫(yī)療服務(wù)的需求呈現(xiàn)出多層次的趨勢(shì)，然而，目前大型醫(yī)院人滿為患、就醫(yī)體驗(yàn)差等特點(diǎn)使中高收入人群的個(gè)性化就診需求無法得到滿足。同時(shí)，我國(guó)富裕階層的不斷擴(kuò)大將推動(dòng)高端醫(yī)療的發(fā)展。據(jù)瑞信研究院于2016年發(fā)布的《2015年度財(cái)富報(bào)告》，中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量絕對(duì)值計(jì)為全球最多，達(dá)1.09億人[6]。此外，《中國(guó)富裕人群調(diào)查報(bào)告》顯示，有高達(dá)86%的精英人士對(duì)現(xiàn)有的醫(yī)療服務(wù)不甚滿意，費(fèi)用不再是他們首要關(guān)注的問題，他們更多地會(huì)考慮醫(yī)院設(shè)施、醫(yī)生專業(yè)能力、就診和治療速度等。北京協(xié)和醫(yī)學(xué)院醫(yī)院管理處長(zhǎng)王海濤表示，目前大約有3000萬-5000萬人群有高端醫(yī)療服務(wù)需求，而且這種需求每年都在增加。據(jù)美國(guó)咨詢公司弗羅斯特-沙利文（Frost & Sullivan）數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)2萬億元人民幣，目前高端醫(yī)療服務(wù)僅占不到5%。以上海為例，2011年，上海市發(fā)改委調(diào)研顯示，上海高端醫(yī)療潛在的市場(chǎng)規(guī)模在110億元左右。到2015年，上海高端醫(yī)療市場(chǎng)將接近165-185億元，市場(chǎng)容量將會(huì)超過300億元。
3.高端私立醫(yī)院作為公立醫(yī)院的重要補(bǔ)充，與之形成差異化定位
雖然，從掌握的醫(yī)療資源看，公立醫(yī)院似乎更具備發(fā)展高端醫(yī)療條件，然而，由于公立醫(yī)院本身的社會(huì)屬性定位與職責(zé)是為普羅大眾推廣較成熟、低價(jià)的醫(yī)療服務(wù)，因此，政府對(duì)公立醫(yī)院所主導(dǎo)的“特需”病房等項(xiàng)目有所限制，根據(jù)國(guó)家規(guī)定，公立醫(yī)院提供高端醫(yī)療服務(wù)量不得超過10%。而在2016年8月召開的全國(guó)衛(wèi)生與健康大會(huì)上，習(xí)近平總書記指出“在基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域政府要有所為，在非基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)要有活力。”而高端醫(yī)療作為滿足富裕人群的個(gè)性化需求則可以被歸到“非基本醫(yī)療服務(wù)”中，因此發(fā)展民營(yíng)高端醫(yī)院正好是符合習(xí)總書記對(duì)非基本醫(yī)療服務(wù)提升市場(chǎng)活力的期許。
對(duì)于細(xì)分領(lǐng)域，高端婦產(chǎn)科因個(gè)性化和差異化服務(wù)成熱門。隨著二胎政策全面放開，公立醫(yī)院對(duì)于猛增的婦產(chǎn)患者有些力不從心，由于病人扎堆，導(dǎo)致患者就醫(yī)體驗(yàn)不好，于是投資方將目光轉(zhuǎn)移到高端私立婦產(chǎn)醫(yī)院，既避開了傳統(tǒng)紅海市場(chǎng)中低端私立專科醫(yī)院的激烈競(jìng)爭(zhēng)，又作為公立醫(yī)院的有效補(bǔ)充，成功開拓了一個(gè)極具吸引力的商業(yè)藍(lán)海。據(jù)業(yè)內(nèi)保守估算，民營(yíng)婦產(chǎn)醫(yī)院的總收益在2017年可達(dá)到250億人民幣，兒童醫(yī)院可達(dá)360億人民幣。高端民營(yíng)婦兒醫(yī)療的市場(chǎng)可達(dá)610億人民幣[7]。
然而，缺少醫(yī)生資源，一切都是隔靴搔癢。面對(duì)充滿機(jī)遇與需求的市場(chǎng)，投資方卻依舊彷徨，主要考慮到醫(yī)生資源的缺乏。由于我國(guó)醫(yī)生編制體系，頂尖醫(yī)療人才多集中在公立三甲醫(yī)院無法走出體制，因此涉足高端醫(yī)療的民營(yíng)醫(yī)院通常只能在環(huán)境、服務(wù)、器械等方面進(jìn)行大幅升級(jí)，卻無法真正撬動(dòng)核心的頂級(jí)專家資源。未來還得等政策春風(fēng)吹開體制的大門，使醫(yī)生資源流出，只有這樣，高端民營(yíng)醫(yī)院才有賴以生存的養(yǎng)分。
醫(yī)療技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資持續(xù)升溫
醫(yī)療技術(shù)行業(yè)投資交易在2016年依舊進(jìn)展地如火如荼，其中智能醫(yī)療硬件、體外診斷和影像診斷格外吸引投資方的注意。
首先，智能醫(yī)療硬件迎來資本春天。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年，在智能醫(yī)療硬件領(lǐng)域的投資交易共16起，融資金額達(dá)9713萬美元[8]。總體來說，投資數(shù)量在醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域中算佼佼者，但融資規(guī)模普遍不大。回顧2016年該領(lǐng)域投資，有以下趨勢(shì)：
1.醫(yī)療級(jí)智能硬件前景廣闊，健康級(jí)智能硬件在資本市場(chǎng)遇冷
從細(xì)分領(lǐng)域看，醫(yī)療設(shè)備的智能化轉(zhuǎn)型，如智能血壓計(jì)和血糖儀依舊是投資熱點(diǎn)，交易數(shù)量最多，達(dá)4起，隨著我國(guó)慢病發(fā)病率的持續(xù)上升，醫(yī)療級(jí)智能硬件在慢病管理方面的應(yīng)用前景廣闊。2014年國(guó)內(nèi)智能血糖儀市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到5940萬元，2015年，市場(chǎng)規(guī)模接近2億元[9]。預(yù)計(jì)未來幾年，國(guó)內(nèi)智能血糖儀市場(chǎng)仍將保持高速增長(zhǎng)。而風(fēng)行一時(shí)的健康類可穿戴設(shè)備在2016年吸金能力大幅減弱。在經(jīng)過了2015年的輝煌之后，2016年似乎遇到發(fā)展的瓶頸期，市場(chǎng)開始萎縮，人們的興趣也在變淡。調(diào)查結(jié)果顯示，有近 29%和 30% 的智能手表和健身追蹤器被棄用[10]。產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，技術(shù)上無突破，無法真正給用戶提供價(jià)值，是該類產(chǎn)品面臨的最大挑戰(zhàn)。如果未來還不能找到適合的定位，那么在資本市場(chǎng)將依舊沉寂。
2.從融資額排名看，野心布局者更獲大額投資者青睞
2016年健康管理公司東軟熙康以6400萬美元融資額的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為該領(lǐng)域的融資冠軍，本輪融資面向商業(yè)保險(xiǎn)和健康穿戴的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資人，這標(biāo)志著東軟熙康在將健康管理與商業(yè)保險(xiǎn)的融合，與感知技融合的戰(zhàn)略部署上得到了進(jìn)一步的發(fā)展。此外，另一家大額融資者，九愛科技，在2016年三月完成規(guī)模超億元的天使輪融資。九愛科技是一家專注于智能產(chǎn)品研發(fā)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司，圍繞鏈接“親情和愛”，通過智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備、社區(qū)智慧云、社區(qū)服務(wù)O2O、社區(qū)養(yǎng)老及醫(yī)療等，深度整合親情產(chǎn)業(yè)鏈資源，打造“智慧社區(qū)”互聯(lián)網(wǎng)親情生態(tài)系統(tǒng)。通過東軟熙康和九愛科技案例可以看出，大額投資往往青睞于以智能醫(yī)療硬件為基礎(chǔ)進(jìn)行生態(tài)布局和產(chǎn)業(yè)鏈整合的野心者。而且在硬件的基礎(chǔ)上，加入養(yǎng)老和健康管理等熱門元素也有助于增加投資吸引力。
其次，體外診斷發(fā)展?jié)摿薮?，基因測(cè)序或迎來大爆發(fā)。
雖然我國(guó)相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，在體外診斷領(lǐng)域發(fā)展較晚，但是隨著醫(yī)療體制改革和政策的扶持，未來?yè)碛星|級(jí)的預(yù)期規(guī)模。業(yè)內(nèi)專家分析在過去幾年中國(guó)IVD保持15%左右的增長(zhǎng)速度，未來預(yù)計(jì)IVD仍將維持15%的高增長(zhǎng)，是世界增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)。憑借高增長(zhǎng)率，IVD近幾年一直都是投資熱度很高的細(xì)分領(lǐng)域。據(jù)BCG相關(guān)報(bào)告顯示，2015年IVD行業(yè)的并購(gòu)交易占全部醫(yī)療科技產(chǎn)業(yè)并購(gòu)交易的30%[11]。其中基因測(cè)序(NGS)為目前體外診斷領(lǐng)域最受矚目的前沿科技。
2016年4月國(guó)家發(fā)展改革委下發(fā)了《關(guān)于第一批基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心建設(shè)方案的復(fù)函》，正式批復(fù)建設(shè)27個(gè)基因檢測(cè)技術(shù)應(yīng)用示范中心，旨在大力發(fā)展基因檢測(cè)技術(shù)。據(jù)中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，過去五年，全球基因測(cè)序市場(chǎng)以20%的速度在增長(zhǎng)，至2020年全球基因測(cè)序市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)160億美元[12]。動(dòng)脈網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2016年該領(lǐng)域融資交易達(dá)33起，投資金額多在千萬人民幣級(jí)，癌癥腫瘤為重點(diǎn)投資方向，交易量達(dá)13起[13]。2016年基因檢測(cè)融資排行榜中，獨(dú)角獸公司諾禾致源以5億元交易額榮登榜首。諾禾致源創(chuàng)立于2011年3月，專注于開拓生物學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)和信息技術(shù)在動(dòng)植物研究以及人類健康領(lǐng)域的應(yīng)用。公司目前已建成亞太地區(qū)通量規(guī)模最大的基因測(cè)序中心，業(yè)務(wù)覆蓋科技服務(wù)、腫瘤基因檢測(cè)及遺傳檢測(cè)三大領(lǐng)域。
最后，醫(yī)學(xué)影像仍集中在融資早期階段，第三方醫(yī)學(xué)影像診斷領(lǐng)域前景曠闊。
2016年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療影像行業(yè)融資交易額達(dá)5278萬美元，交易量為8起，融資階段集中在天使輪和A輪[14]。其中，2016年3月，阿里健康2.25億元入股萬里云，該交易成為2016年醫(yī)療影像領(lǐng)域最大額度融資事件。另一個(gè)2016年在該領(lǐng)域強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的案例來自于美年大健康與西門子醫(yī)療。2016年12月，美年大健康與西門子醫(yī)療簽署協(xié)議，共同設(shè)立與運(yùn)營(yíng)一家獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心，從事影像診斷、健康檢查與體外診斷等業(yè)務(wù)，此次合作也為獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷再添一把火。獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心可以輻射所在區(qū)域的下級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，成為健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)的入口，給未來市場(chǎng)帶來巨大的想象空間。
體制改革繼續(xù)對(duì)醫(yī)生“松綁”
醫(yī)生集團(tuán)方興未艾
隨著醫(yī)療體制改革不斷深化，“取消公立醫(yī)院事業(yè)編”“鼓勵(lì)醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”等2016年的熱點(diǎn)關(guān)鍵詞頗為引人注目，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委的一系列大動(dòng)作也暗示著將醫(yī)生從體制中解放出來是大勢(shì)所趨，旨在為我國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)注入新的活力。
公立醫(yī)院取消事業(yè)編，向市場(chǎng)化邁進(jìn)一步
從2016年年初開始，在某高峰論壇上，“高校、公立醫(yī)院或不納入編制管理”的事業(yè)單位改革信號(hào)開始釋放。隨后7月22日，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委公布的《2016年衛(wèi)生計(jì)生工作要點(diǎn)》中提到，公立醫(yī)院將逐步實(shí)行編制備案制。至此，未來公立醫(yī)院取消事業(yè)編看上去已成定局。
有數(shù)據(jù)表明，目前中國(guó)公立醫(yī)院在編人員有800多萬，因此該決定將涉及一大批醫(yī)護(hù)人員的鐵飯碗。公立醫(yī)院摒棄事業(yè)單位管理制度也有利于促進(jìn)醫(yī)療資源的流動(dòng)。此前，編制內(nèi)外的醫(yī)生的差別待遇成了很多醫(yī)生打消多點(diǎn)執(zhí)業(yè)念頭的主因，消除了這個(gè)障礙，將更利于醫(yī)生在各個(gè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行流動(dòng)。同時(shí)，未來醫(yī)生的價(jià)值和薪酬將取決于個(gè)人的工作能力和貢獻(xiàn)，有效地消除吃大鍋飯的弊病。通過建立更公平的薪酬待遇制度并引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，來減輕政府財(cái)政壓力，同時(shí)提高醫(yī)院的服務(wù)質(zhì)量和效率。
其實(shí)早在2015年，北京就已經(jīng)先人一步，對(duì)公立醫(yī)院收回事業(yè)編進(jìn)行初步探索。2015年5月，北京市頒布《關(guān)于創(chuàng)新事業(yè)單位管理加快分類推進(jìn)事業(yè)單位改革的意見》，首次提出，對(duì)于現(xiàn)有高等學(xué)校、公立醫(yī)院等，逐步創(chuàng)造條件，保留其事業(yè)單位性質(zhì)，探索不再納入編制管理。具體做法是，將對(duì)高校、公立醫(yī)院現(xiàn)有編內(nèi)人員實(shí)行實(shí)名統(tǒng)計(jì)，隨自然減員逐步收回編制。改革之后，這些單位或?qū)?shí)行全員合同聘任制，財(cái)政也將不再“養(yǎng)人頭”。
然而，編制管理改革并不代表要改變醫(yī)院的事業(yè)單位性質(zhì)，考慮到公立醫(yī)院的公益屬性，完全的市場(chǎng)化不太現(xiàn)實(shí)，還是需要有財(cái)政進(jìn)行差額撥款，但是不排除未來公立醫(yī)院會(huì)實(shí)行全員的合同聘任制。
醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)進(jìn)展得風(fēng)生水起
在2016年，“醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”熱度依舊不減，從國(guó)家層面的相關(guān)政策指引到先行試點(diǎn)城市的實(shí)踐，相關(guān)重磅文件不斷闖入人們視野。
表1 2016年醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)政策盤點(diǎn)
此外，從數(shù)據(jù)上看，醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)總體發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)為多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生主要去處。2016年3月8日，十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議舉行記者會(huì)上，國(guó)家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會(huì)主任李斌對(duì)截止到2015年底統(tǒng)計(jì)到的關(guān)于多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行公布。李斌表示，目前，多點(diǎn)執(zhí)業(yè)目前已經(jīng)從部分地區(qū)和城市的試點(diǎn)推向了全國(guó)。以下為國(guó)家衛(wèi)計(jì)委統(tǒng)計(jì)的，截止到2015年底，我國(guó)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：
全國(guó)多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生注冊(cè)人數(shù)：45000人。
多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生來源：
三級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)：36.7%
二級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)：28.4%
三級(jí)醫(yī)院多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生去處：
同類三級(jí)醫(yī)院：6.7%
基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)：76.2%，
民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)：35%
包括公立等其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)：60%
多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)生中臨床科室占比（包括內(nèi)科、外科、婦科、口腔科、影像科、化驗(yàn)、耳鼻喉科等）：66%
趁熱打鐵的醫(yī)生集團(tuán)
據(jù)中國(guó)醫(yī)生集團(tuán)大會(huì)組委會(huì)發(fā)布的《中國(guó)醫(yī)生集團(tuán)發(fā)展藍(lán)皮書（2016）》數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)有近百家不同的醫(yī)生集團(tuán)。雖然數(shù)量不多且處于探索階段，但未來發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒?。參考美?guó)，5.6%的醫(yī)生直接受雇于醫(yī)院，83%的美國(guó)醫(yī)生在“醫(yī)生集團(tuán)”中行醫(yī)，著名的梅奧診所就是其中之一。隨著取消公立醫(yī)院編制和多點(diǎn)執(zhí)業(yè)等政策指引、互聯(lián)網(wǎng)工具和保險(xiǎn)等多方的加入，相信不久的未來我國(guó)醫(yī)生集團(tuán)就會(huì)迎來春天。
1.互聯(lián)網(wǎng)的加入為醫(yī)生做好后勤支持
2016年2月，9家醫(yī)生集團(tuán)與騰訊合作，聯(lián)合推出騰愛醫(yī)生平臺(tái)，助力醫(yī)生管理品牌，提升診療效率。騰愛醫(yī)生是醫(yī)生和患者溝通的橋梁，醫(yī)生通過微信和App實(shí)現(xiàn)和患者的實(shí)時(shí)對(duì)話，對(duì)患者的咨詢給出建議，為雙方初步溝通奠定基礎(chǔ)。此外，醫(yī)生還可以通過App為患者制定專屬的健康檔案，對(duì)患者的健康數(shù)據(jù)進(jìn)行長(zhǎng)期的跟蹤和研究，從而提升診療質(zhì)量。同時(shí)，騰愛醫(yī)生新推出的醫(yī)生集團(tuán)公眾號(hào)，擁有智能醫(yī)療搜索功能和微信歷史文章搜索功能，減少醫(yī)生70%的工作時(shí)間。平臺(tái)運(yùn)行半年時(shí)間，其醫(yī)生用戶已經(jīng)超過萬人。
2.醫(yī)生責(zé)任險(xiǎn)成為新商機(jī)
醫(yī)生走出體制，與自由相伴而來的可能是更大的風(fēng)險(xiǎn)，少了編制這把保護(hù)傘，如何通過保險(xiǎn)來保障體制外醫(yī)生的利益成為各大保險(xiǎn)公司的新思考。2016年10月9日，全國(guó)首張醫(yī)師個(gè)人責(zé)任險(xiǎn)的保單開出，根據(jù)保險(xiǎn)條款，被保醫(yī)生可以在一年內(nèi)不限次數(shù)獲得累計(jì)100萬的保額，單次事故賠償限額也達(dá)到了100萬。有了醫(yī)責(zé)險(xiǎn)的保駕護(hù)航，未來醫(yī)生集團(tuán)運(yùn)營(yíng)體系將會(huì)更加規(guī)范更加順暢。
3.制藥企業(yè)成為醫(yī)生集團(tuán)新的“闖入者”
2016年，新成立的醫(yī)生集團(tuán)如雨后春筍般，而在這其中，益佰制藥成為了我國(guó)首家涉足醫(yī)生集團(tuán)的制藥企業(yè)，更是在2016年內(nèi)大刀闊斧地先后設(shè)立了1 家全國(guó)性腫瘤醫(yī)生集團(tuán)和 5家省級(jí)腫瘤醫(yī)生集團(tuán)。然而相較于益佰制藥的野心布局計(jì)劃，這還不算什么，益佰制藥原計(jì)劃要在2016年年底前設(shè)立 9 家醫(yī)生集團(tuán)。如此大手筆的布局，不禁引業(yè)內(nèi)人關(guān)注，甚至質(zhì)疑藥企這樣的做法是否會(huì)影響處方的獨(dú)立性。
表2 2016年益佰制藥在各省設(shè)立的醫(yī)生集團(tuán)
然而，益佰制藥腫瘤醫(yī)生集團(tuán)有著多樣化業(yè)務(wù)和穩(wěn)定的商業(yè)模式，似乎看起來不是只為了處方藥的話語權(quán)，目前據(jù)益佰公司介紹，以下三種業(yè)務(wù)為主要收入來源：
對(duì)醫(yī)院的腫瘤科托管，實(shí)行技術(shù)輸出和管理；
成立日間診所，開展診療服務(wù)；
開展線下或線上腫瘤多學(xué)科會(huì)診；
開展腫瘤患者 VIP 管理，提供全程診療指導(dǎo)和多學(xué)科會(huì)診（MDT）服務(wù)。
在益佰制藥腫瘤醫(yī)生集團(tuán)未來走勢(shì)方面，公司總裁郎洪平認(rèn)為未來三條路：第一是直接拆分做IPO；第二是放在新三板上直接掛牌；第三是上市公司直接換股。而益佰制藥之后，恒康醫(yī)療、紅日藥業(yè)等上市公司均設(shè)立相應(yīng)領(lǐng)域的醫(yī)生集團(tuán)，未來或?qū)⒂性絹碓蕉嗟乃幤笠布尤霠?zhēng)奪戰(zhàn)中。
4.對(duì)資本渴求有所上升，但目前依舊不迫切
醫(yī)生集團(tuán)剛剛興起的時(shí)候，融資者寥寥無幾，到了2016年，隨著該模式及配套服務(wù)逐步完善，大額融資交易浮出水面。2016年1月8日，張強(qiáng)醫(yī)生在公眾號(hào)中宣稱要融資1億元用于復(fù)制30個(gè)專家醫(yī)生集團(tuán)。4月4日，張強(qiáng)醫(yī)生在朋友圈爆料稱融資已成功。據(jù)了解，2015年張強(qiáng)醫(yī)生共完成了1087臺(tái)靜脈曲張手術(shù)，這個(gè)數(shù)量看起來值得欣喜，但是也意味著其業(yè)務(wù)量趨于飽和，如何利用通過標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制來拓展業(yè)務(wù)量已經(jīng)成為其最值得思考的問題。而1億元的注入必定會(huì)為張強(qiáng)醫(yī)生集團(tuán)未來的擴(kuò)張之路奠定基礎(chǔ)。目前來看，我國(guó)絕大多數(shù)的醫(yī)生集團(tuán)都是以輕資產(chǎn)為主，即PHP（Physician Hospital Partnership）模式，就是醫(yī)生集團(tuán)跟不同的醫(yī)院簽訂職業(yè)的合同、協(xié)議。由醫(yī)院提供手術(shù)室、護(hù)士、麻醉等，醫(yī)生集團(tuán)提供醫(yī)生和病人資源。該模式只需要在品牌宣傳和營(yíng)銷等方面投入少量資金，而不需要建立醫(yī)院等重資產(chǎn)，因此在現(xiàn)階段對(duì)資本的渴求依舊不是十分迫切。然而隨著行業(yè)領(lǐng)頭羊的擴(kuò)張野心，中國(guó)資本市場(chǎng)普遍認(rèn)為醫(yī)生集團(tuán)會(huì)往硬資產(chǎn)、重資產(chǎn)方向走。
小結(jié)
2016年對(duì)于我國(guó)的醫(yī)療服務(wù)行業(yè)來說是大浪淘沙的一年，面對(duì)不斷涌現(xiàn)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，投資者都卯足了勁兒來?yè)屨甲兏锏南葯C(jī)。公立醫(yī)院、高端私立醫(yī)院和醫(yī)療技術(shù)產(chǎn)業(yè)在眾細(xì)分領(lǐng)域中脫穎而出，雖然目前都處于窗口期，明確的政策指引與巨大的市場(chǎng)潛力都預(yù)示著不久的未來將迎來全面爆發(fā)，因此對(duì)于企業(yè)來說早早布局才是明智之舉。同時(shí)，2016年國(guó)家層面的體制改革使得醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)和醫(yī)生集團(tuán)繼續(xù)升溫，一系列重磅政策都試圖將醫(yī)生從體制中解放出來。借著政策東風(fēng)，眾多醫(yī)生集團(tuán)接連成立，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、險(xiǎn)企和藥企也爭(zhēng)先恐后地涌入賽道，誰將在這場(chǎng)大戰(zhàn)中笑到最后，答案目前還撲朔迷離?？傮w來說，2016年的醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)處于一個(gè)“轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵階段，從政府到企業(yè)，從體制到市場(chǎng)，從政策到資本，紛紛卷入這場(chǎng)漩渦，筆者認(rèn)為想在醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)行至千里只能憑借厚積薄發(fā)，在朝夕之間就看到回報(bào)的快餐式投資或許不再行得通，目前市場(chǎng)格局已經(jīng)日漸清晰，掌握核心資源并解決真正痛點(diǎn)才是制勝關(guān)鍵，預(yù)計(jì)未來幾年將會(huì)延續(xù)2016年定下的基調(diào)，多方唯有繼續(xù)前行方能完成這頁(yè)未完待續(xù)的改革篇章。
來源：原創(chuàng) 東軟管理咨詢
